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期权是什么

随着期权交易热度的增加,赚钱“最容易”、亏钱也“最容易”的期权中性卖方策略成为越来越多投资者的试炼策略。

期权(Option),是一种选择权,指是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。 它是在期货的基础上产生的一种金融工具,给予买方(或持有者)购买或出售标的资产(underlying asset)的权利。期权的持有者可以在该项期权规定的时间内选择买或不买、卖或不卖的权利,他可以实施该权利,也可以放弃该权利,而期权的出卖者则只负有期权合约规定的义务。

可以将期权理解成一种保险来帮助你在脑海中描绘出期权的大致轮廓。

谁会选择卖出期权呢?看涨者可以直接用现货或期货,为何要承受卖出看跌期权承担大跌厚尾风险呢?看跌者同理。
 
资本市场的谈钱的地,对期权卖方来说,既然我承担了尾部风险,那我必然需要一定的补偿,否则没人愿意干卖方。结果就是大多数时候,期权价格包含的波动率溢价都会因为这个要求比实际波动率溢价要高。上图所示隐含波动率多数时刻高于历史实际波动率就是期权市场现实的例证,这也正是长期期权卖方能够有正期望的核心,风险补偿不可能长期为负。


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